對于已登陸資本市場20年的S*ST前鋒來說，雖然面臨著大批投資者索賠和控股股東股權被凍結的麻煩，但眼下最重要的事情，無疑還是保殼。
8月19日，S*ST前鋒發布公告稱，為盤活資產，改善資產結構，提高資產運營效率，公司以1060萬元的價格出售位于北京市朝陽區的一套建筑面積合計為179.36平方米的房產，將產生凈利潤約310萬元。
而不到一年的時間里，這已經是S*ST前鋒第三次發布賣房的相關公告。對此，有業內人士指出，“S*ST前鋒目前能開發的項目，今年沒有結算的可能，要想扭虧，只能依靠出售資產或者重組，但重組肯定是來不及了，所以最簡單的辦法就是賣房保殼”。
據悉，受交割時間影響，包括去年11月底出售的房產在內，S*ST前鋒最近三次賣房的收益應該都會計入2017年，以幫助公司盡可能的提高利潤水平。
9個月內三次賣房
S*ST前鋒此前公布的一季報顯示，公司報告期內實現營業收入為1001.29萬元，同比增長126.10%；凈利潤為35.98萬元，同比增長116.60%。
對于業績增長的原因，S*ST前鋒在公告中并未明確提及。但記者在其一季報資產負債表的投資性房地產一項中看到，截至2017年3月31日，公司投資性房地產金額為1546.56萬元，較去年同期減少約800萬元，下滑33.71%，主要是由于出售了北京福景苑投資性房產一套。
據悉，2016年11月22日，S*ST前鋒公告稱，公司已經出售了位于北京朝陽區亮馬橋路46號的福景苑712號公寓。該房產建筑面積為178.78平方米，評估值為975.94萬元，買賣雙方協商轉讓價格為985萬元。經財務部門初步測算，出售上述房產完成過戶后，公司將獲得收益200萬元左右。
顯然，S*ST前鋒一季報中業績的增長，與這套房產的出售有很大關系。畢竟公司一季度的營收僅為1001.29萬元，剔除兩處房產的租金16.29萬元后，公司全部營收實際上都來自于福景苑712號公寓的出售。“雖然是去年簽的買賣合同，但是過戶走手續都要時間，因此相關收入確認在今年一季度也是正常的，而這也是S*ST前鋒想要的結果。”上述業內人士稱。
而在宣布出售該房產后的9個月內，S*ST前鋒又先后拋售了北京另外兩套房產，且均位于同一小區。
今年6月8日晚，S*ST前鋒公告稱，根據S*ST前鋒最新發布的公告顯示，將出售福景苑705號公寓，建筑面積合計為179.36平方米。評估值為1093.25萬元，經公司與受讓人陳易木協商，該房產轉讓價格為1125萬元。房產轉讓產生歸屬于上市公司的凈利潤約為335萬元。
2個多月后的8月19日，S*ST前鋒又宣布，將出售福景苑606號公寓，面積與705號公寓相同，均為179.36平方米。該房產評估值為1059.34萬元，經雙方協商同意，轉讓價格為1060萬元。初步測算后，上述房產轉讓將產生歸屬于上市公司的凈利潤約為310萬元。
“同一小區同樣的面積少賣了65萬元，主要因為二季度開始北京的樓市出現調整，二手房價格近期持續下滑，但對于S*ST前鋒來說，轉讓收益僅比前一套少了25萬元，還是可以接受的。”有市場人士分析稱。
《證券日報》記者統計后發現，僅上述三套房產的出售，S*ST前鋒便可獲得約845萬元的收益，同時還增加了公司3170萬元的營業收入。
此前，S*ST前鋒因2015年和2016 年連續虧損，且2016年營業收入低于1000萬元，根據相關規定，公司股票已被實施退市風險警示。若公司在2017年經審計后歸屬上市公司凈利潤為負，或者營業收入仍然低于1000萬元，公司股票將面臨暫停上市的風險。
“三套房產的收入應該都能在今年確認，這樣S*ST前鋒無論是凈利潤還是營業收入，僅靠北京的這三套房子就可以達到交易所的要求，再加上投資理財的收益，應該可以完成保殼目標。”有行業分析師稱。
項目開發仍待完成
在一口氣出售完北京的三套房產后，S*ST前鋒目前的投資性房地產僅剩下2014年購入的成都蜀都中心六套辦公用房。上述房產建筑面積合計為492.22平方米，一季度的租金收入約10萬元，是S*ST前鋒目前最大的一筆常規收入來源。
顯然，S*ST前鋒想繼續依靠出售資產度日的資本已經不多了，但公司主營的房地產開發業務，卻遲遲未能給公司帶來收益。
自2007年轉型房地產行業后，房地產銷售收入多年來一直占據公司營業收入的九成以上。不過，隨著市場步入調整期，加之S*ST前鋒的發展戰略出現調整，公司的開發業務迅速萎縮。此前2年連續虧損3000余萬元時，公司的營業收入分別僅有1064.97萬元和536.76萬元。
根據公司最新的財報顯示，S*ST前鋒目前僅有一塊土地儲備，面積為67855平方米，是控股子公司重慶昊華置業于2011年通過招拍掛取得了重慶九龍坡區西彭工業園區地塊，成交總價1.318億元，規劃用途為二類居住用地，容積率1.74。
不過，雖然西彭一期項目已于2014年12月份取得建設工程施工許可證，但隨后該項目開發進展緩慢。有消息人士透露，該項目已經停工兩年多，期間項目的設計方案也進行了更改，預計今年年末或明年年初復工。
而在S*ST前鋒2016年的年報中，公司曾表示，公司今年的首項工作便是落實重慶昊華西彭項目的復工，搞好一期建設和銷售工作。其計劃在2017年新開工商品房面積3800平方米，實現商品房預售收入5000萬元，營業成本約1800萬元，費用支出約1600萬元。
據悉，昊華置業一季度已經向S*ST前鋒實際控制人首創方面借款3787.72萬元，用以開發該項目。
但從目前的情況看，上述計劃恐怕要推遲到2018年才能完成。同時，由于房地產行業的相關要求，預售收入在項目達不到結算條件時，并不能計入公司的營收，進而轉化為業績。此外，在目前房地產銷售政策趨緊的背景下，部分地區的樓盤即便是預售，也需要達到封頂等條件。
“今年靠出售北京的三套房產，公司應該可以完成摘帽的工作，未來2年公司想要繼續盈利，則還要看西彭項目的進展”。上述分析師稱。
股改前路難料
值得注意的是，作為A股市場仍未完成股改的兩家上市公司之一，S*ST前鋒于去年9月份宣布，因籌劃與股權分置改革有關重大事項，公司股票申請停牌。
今年2月份，公司收到來自上交所的問詢函。上交所要求S*ST前鋒就停牌期間開展的具體工作等加以說明，若股改事項無實質性進展或存在重大障礙，則應盡快復牌并召開投資者說明會。
隨后，S*ST前鋒公布了十幾次延期回復的公告。實際上，S*ST前鋒的股改方案早在2007年便已公布，具體方案為：首創集團以擁有的首創證券11.63%的股權及現金6118萬元置換公司全部資產及負債。同時，首創集團以所得的S前鋒全部置出資產和負債為對價收購四川新泰克所持有的S前鋒的8127萬股股份，置出的全部資產、負債等由四川新泰克承接。在資產置換后，S前鋒以新增股份的方式向首創證券股東置換取得剩余的88.37%首創證券股權，由此吸收合并首創證券。此外，公司非流通股東按1：0.6比例縮股，以公積金向吸收合并及縮股后的全體股東每10股轉增6.8股。
S*ST前鋒在2016年報則明確表示，維持原股改方案不變。
對此，有資本市場自身人士稱，首創證券和S*ST前鋒10年來都經歷了很大的變化，同時證監會、交易所的很多管理辦法也有變更，S*ST前鋒想要完成股改，后續要做的工作還有很多。
此外，由于出現未依法披露發生的重大訴訟事件，以及未依法披露發生的重大擔保事件，S*ST前鋒于2016年9月12日收到了中國證監會的《行政處罰決定書》。
隨后，不少中小投資者對S*ST前鋒提起了訴訟索賠。根據S*ST前鋒8月份最新披露的訴訟進展公告，截至8月2日，因證券虛假陳述責任糾紛，公司共收到 45 份成都市中級人民法院送達的《應訴通知書》和3份《舉證通知書》，涉案金額超過6000萬元。
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